Benher Gracio, analityk ds. biznesu w firmie GlobalData, komentuje informacje dotyczące przepowiadanej fuzji Smurfit Kappa i WestRock. Jego zdaniem, jeśli połączenie dojdzie do skutku, doprowadzi do powstania gigantycznego globalnego gracza na rynku papieru i opakowań, korzystającego z synergii dwóch firm o identycznych modelach biznesowych.
Obie firmy opierają swoją siłę na opakowaniach z tektury falistej i obie zajmują ważną pozycję na tym rynku. Pod względem wielkości produkcji Smurfit Kappa dzierży pozycję lidera w Europie, a ponadto jest aktywna w Ameryce Łacińskiej. Podczas gdy WestRock ze 145 zakładami koncentruje się przede wszystkim na rynkach obu Ameryk, większość spośród 350 fabryk Smurfit Kappa jest ulokowana w 23 krajach europejskich, choć z niespełna 100 zakładami w 13 krajach odgrywa również istotną rolę na obu amerykańskich kontynentach.
Dodatkowo Smurfit Kappa prowadzi ekspansję na nowych rynkach, otwierając zakłady np. w Maroko. Powstały w wyniku fuzji podmiot będzie więc obecny w ponad 40 krajach w Amerykach i Europie, z około 500 zakładami przetwórczymi i ponad 60 papierniami. To solidny wynik, zważywszy na fakt, że czołowy gracz w branży, International Paper Co., ma niewiele więcej niż 220 zakładów i 28 papierni, co jeszcze bardziej zwiększy rozziew między czołówką a resztą stawki.
Z finansowego punktu widzenia WestRock – choć nadal nie osiągnął poziomów zysku notowanych w 2018 - w ciągu ostatnich dwóch lat odbił się od dna notowanego w 2020 r., gdy zaksięgował 691 mln dolarów strat. Od 2017 r. firma na poziomie przychodów notuje średnią roczną stopę wzrostu (CAGR) w wysokości ponad 7%. Zadłużenie netto WestRock w stosunku do zysku EBITDA wynosi 3,8x, a 419 milionów dolarów ma zostać spłacone w ciągu roku. Dla odmiany Smurfit Kappa znajduje się na fali wznoszącej od 2017 r., a zarówno z punktu widzenia całkowitych przychodów, jak i dochodów netto po odjęciu wydatków od przychodów, również notuje wysokie stopy wzrostu, które wynoszą odpowiednio 8,4% i 17,8%. Smurfit ma również solidne podstawy finansowe, a jej dług netto do EBITDA wynosi 1,4x i do 2026 r. nie ma znaczących zobowiązań związanych z zapadalnością długu, co zapewnia jej elastyczność finansową.
Z operacyjnego punktu widzenia połączony podmiot będzie notował przychody w wysokości ponad 30 mld dolarów i EBITDA ponad 5 mld dolarów, co zapewni mu pozycję przed wiodącymi graczami w branży, takimi jak International Paper Co., z zatrudnieniem blisko 100 tys. pracowników, czyniąc go największym graczem w skali globalnej – komentuje Benher Gracio.
Opracowano na podstawie informacji GlobalData
Alfa-Print Sp. z o.o.
ul. Świętokrzyska 14A
00-050 Warszawa
