Na podstawie wstępnych i jeszcze niezaudytowanych danych firma Koenig & Bauer zamknęła rok finansowy 2024 historycznie korzystnymi wynikami ostatniego kwartału, i to mimo trudnego globalnego otoczenia gospodarczego, dzięki czemu zrealizowała wszystkie cele określone w listopadzie 2024 r. i wymagane do spełnienia zaktualizowanej prognozy całorocznej.
W czwartym kwartale firma osiągnęła zysk operacyjny EBIT w wysokości 46,5 mln euro (w poprzednim roku: 32,0 mln euro) oraz zanotowała dodatnie wolne przepływy pieniężne – w efekcie czego na koniec roku mogła cieszyć się wolnymi przepływami pieniężnymi na plusie, mimo że w pierwszych dziewięciu miesiącach były one ujemne (-35,8 mln euro).
Zgodnie z prognozami w 2024 r. udało się osiągnąć poziom 25,8 mln euro i przychód w wysokości 1, 274.4 mln euro w przypadku EBIT operacyjnego, skorygowanego o pozycje nadzwyczajne związane z programem „Spotlight” i koszty targów drupa. Przyczynił się do tego również ponadprzeciętny wkład segmentu specjalnego (Special) w zysk operacyjny w wysokości 24,0 mln euro w ostatnim kwartale, głównie w wyniku dużego napływu zamówień w ostatnich trzech miesiącach roku, a także korzyści w zakresie wydajności uzyskanych w ramach programu „Spotlight”.
Po targach drupa segment druku arkuszowego (Sheetfed) nie odnotował żadnego spadku popytu, zyskując w ostatnim kwartale, który był również najsilniejszym kwartałem roku, zamówienia o wartości 220,8 mln euro (+45,5% r/r). Zaowocowało to również wysokim poziomem zamówień Grupy na poziomie 1402,7 mln euro (+8,9% r/r) w 2024 r. i zwiększyło portfel zamówień Grupy do 1039,8 mln euro (+14,1% r/r) przy wskaźniku book-to-bill wynoszącym 1,10. Oznacza to najwyższy wynik na koniec roku w najnowszej historii Koenig & Bauer i stanowi mocną podstawę na rok 2025 i kolejne lata.
Jak podsumowuje CEO Koenig & Bauer, dr Andreas Pleßke, „osiągnięcie naszych celów świadczy o wydajności i elastyczności firmy oraz podkreśla naszą odporność operacyjną, a także sukces naszych działań "Spotlight"”, i dodaje: „Wykorzystaliśmy targi drupa, aby zademonstrować naszą innowacyjną siłę i zintensyfikować relacje z klientami. Jednak wyzwaniem pozostają ograniczenia wydatków, napięcia geopolityczne i konflikty handlowe. Fakt, że działamy na mniej niestabilnych rynkach opakowań, jest korzystne. Opakowania wszelkiego rodzaju są zawsze potrzebne, zwłaszcza na rynku spożywczym, farmaceutycznym, napojów i towarów konsumpcyjnych".
Konsekwentne wdrażanie programu "Spotlight" w roku targów drupa
Oprócz kosztów w wysokości 10,5 mln euro związanych z udziałem w wiodących światowych targach drupa, EBIT Grupy w 2024 r. obciążyły nadzwyczajne pozycje programu „Spotlight” w wysokości 50,4 mln euro, kładąc jednocześnie podwaliny pod rentowny wzrost w nadchodzących latach.
W efekcie pozycje nadzwyczajne w programie „Spotlight” przekroczyły już górną granicę docelowego korytarza wydatków w wysokości między 30 a 45 mln euro, przyczyniając się do spadku EBIT Grupy do poziomu -35,1 mln euro. Pozycje nadzwyczajne obejmują głównie wydatki wynikające z korekt kosztów materiałów i personelu w ramach ogłoszonych już projektów „BNSx”, mających na celu zwiększenie rentowności w branży banknotów, oraz w ramach projektu „D&W 2.0”, opracowanego z myślą o usprawnieniu przynoszącego straty działu druku cyfrowego i zwojowego (Digital & Webfed), a także środki mające na celu ulepszenie struktur spółki holdingowej.
W trakcie bieżącej realizacji programu „Spotlight” firma Koenig & Bauer MetalPrint GmbH ustaliła potrzebę dodatkowych działań i zwiększania potencjału. W ramach projektu „Metal 2.0” Zarząd podjął decyzję o zakończeniu projektu CS-MetalCan poświęconego drukowi 2-częściowych puszek do napojów, po wcześniejszym uzgodnieniu korekt kosztów osobowych i materiałowych. Rozpoczęty w 2012 roku i ogłoszony w 2017 roku projekt nie osiągnął do końca 2024 roku zdefiniowanych celów i przewidywanego potencjału rynkowego. Spowodowało to wyżej wspomnianą różnicę w wysokości ok. 5,4 mln euro. W przyszłości MetalPrint chce skoncentrować się na rozwojowej dziedzinie druku cyfrowego, oprócz utrzymania wiodącej pozycji na rynku offsetowych maszyn drukujących i linii do powlekania na rynku druku na metalu.
Podczas ostatecznego wdrażania wszystkich działań w ramach programu „Spotlight” w pierwszej połowie 2025 r. spodziewane są dalsze wydatki w niskim, jednocyfrowym przedziale milionów euro.
Dr Stephen Kimmich, dyrektor finansowy i zastępca dyrektora generalnego, dodaje: „Naszym priorytetem jest rentowna działalność w każdym obszarze. Nie budujemy maszyn dla samych maszyn - to, co nie osiąga pożądanego sukcesu, konsekwentnie wycofujemy".
Mieszane wyniki biznesowe w segmentach
Wartość zamówień w segmencie Sheetfed wzrosła w roku targów drupa o 20,8%, do 732,5 mln euro. Wyniki te były napędzane przez silny ostatni kwartał, który wbrew oczekiwaniom nie odnotował żadnego spadku popytu po targach drupa, a przy 220,8 mln euro był w rzeczywistości najsilniejszym kwartałem roku (+45,5% r/r). Opóźniony w czasie efekt stosunkowo niewielkiego napływu zamówień w 3. kwartale 2023 r. był głównym powodem spadku przychodów o 5,8%, do 734,8 mln euro. W ujęciu sekwencyjnym przychody poprawiały się jednak z kwartału na kwartał, osiągając w 4. kwartale poziom 268,4 mln euro (+8,1% r/r). Przy wskaźniku book-to-bill wynoszącym 1,0 (w poprzednim roku: 0,78), portfel zamówień spadł do poziomu z poprzedniego roku i wyniósł 407,0 mln euro. EBIT operacyjny skorygowany o koszty drupy wyniósł 24,3 mln euro, co przekłada się na marżę operacyjną EBIT skorygowaną o drupę w wysokości 3,3%.
W 2024 r. segment Digital & Webfed nie był jeszcze w stanie w pełni otrząsnąć się z chwilowej słabości rynku tektury falistej. Dzięki mocnemu ostatniemu kwartałowi osiągnięto dalszą sekwencyjną poprawę, przy czym wartość zamówień w wysokości 160,6 mln euro była o 10,7% niższa niż w roku poprzednim. Przychody spadły o 8,4%, do 157,8 mln euro na koniec roku, stanowiąc odzwierciedlenie wyjątkowo wysokich przychodów odnotowanych w czwartym kwartale poprzedniego roku. Firma przygotowała się również na niższe przychody, wdrażając środki w ramach programu „Spotlight”. Przy wskaźniku book-to-bill wynoszącym 1,02, na równi z poprzednim rokiem (poprzedni rok: 1,04), portfel zamówień wzrósł nieznacznie rok do roku do 122,6 mln euro. EBIT operacyjny skorygowany o targi drupa wyniósł 25,5 mln euro, co przekłada się na marżę operacyjną EBIT skorygowaną o drupę w wysokości -16,2%.
Po wysokim poziomie osiągniętym w poprzednim roku, segment Special był w stanie zwiększyć liczbę zamówień o 0,6%, do 541,9 mln euro. Zamówienia otrzymane przez spółki-córki Coding i Kammann były niższe niż w roku poprzednim. Z drugiej strony, zamówienia otrzymane przez spółkę MetalPrint były wyższe. W dziale rozwiązań Banknote Solutions liczba zamówień powtórzyła wysoki poziom z poprzedniego roku i ponownie obejmowała przetargi dla Bureau of Engraving and Printing (BEP). Przychody spadły nieznacznie o 2,0%, do 405,6 mln euro, czego przyczyną był niższy procent realizacji dostaw (POC) w jednostce biznesowej Banknote Solutions w porównaniu z rokiem poprzednim. Przy wskaźniku zaksięgowanych zamówień wynoszącym 1,33 na równi z rokiem poprzednim (rok poprzedni: 1,30), portfel zamówień wzrósł o 35,5%, do 513,0 mln euro, i jest rozłożony na kilka lat. EBIT operacyjny skorygowany o drupa wyniósł 10,7 mln euro, co przekłada się na operacyjną marżę EBIT skorygowaną o drupę w wysokości 2,6%.
Perspektywy na 2025 rok: wyższa rentowność przy niewielkim wzroście przychodów
Pomimo trudnych i niepewnych globalnych warunków gospodarczych i geopolitycznych, Koenig & Bauer z optymizmem patrzy na rok 2025. Dzięki historycznie wysokiemu portfelowi zamówień i dodatkowym oszczędnościom wynikającym z programu „Spotlight” Zarząd przewiduje niewielki wzrost przychodów, do 1,3 mld euro, któremu towarzyszyć będzie wyższy EBIT operacyjny w granicach między 35 a 50 mln euro. W ramach tego korytarza osiągnięcie celu jest w dużym stopniu uzależnione od faktycznego rozwoju sytuacji gospodarczej i geopolitycznej na świecie w ciągu najbliższych kilku miesięcy.
Osiągnięcie celu w 2026 r. uzależnione od światowej sytuacji gospodarczej i geopolitycznej
Koenig & Bauer nadal prognozuje przychody Grupy na poziomie około 1,5 mld euro w 2026 r., przy marży operacyjnej EBIT w wysokości ok. 6%. Ze względu na globalną niepewność gospodarczą i geopolityczną, a co za tym idzie, ograniczoną zdolność planowania, obecne oczekiwania mówią o przychodach grupy w wysokości od 1,4 do 1,5 mld euro, zaś operacyjnej marży EBIT od 5 do 6%.
Spółka opublikuje zaudytowane sprawozdanie finansowe i raport roczny za 2024 r. w dniu 26 marca 2025 r. Tego samego dnia Koenig & Bauer przeprowadzi telekonferencję (w języku angielskim) dla analityków i inwestorów. Relacja z telekonferencji zostanie następnie udostępniona na stronie internetowej.
Opracowano na podstawie informacji firmy Koenig & Bauer
Alfa-Print Sp. z o.o.
ul. Świętokrzyska 14A
00-050 Warszawa
